片状股票市场

日期:2017-04-01 03:07:18 作者:金裸屠 阅读:

<p>今天股票市场的另一个片段:在真正可怕的就业报告(pdf)的消息开放后,市场开始下滑,并且在一路上下跌多达3%,然后一路走高回到平衡,然后再次滑动</p><p>尽管如此,与昨天奇怪的尾盘抛售相比,这显然没什么,当时道指在几分钟内下跌了九百九十八点</p><p>目前尚不清楚为什么抛售会开始</p><p>在进入交易中似乎存在某种技术错误,尽管有人在表示“百万”时输入“十亿”的谣言仍未得到证实</p><p>但显而易见的是,市场严重依赖计算机化交易 - 明确的“止损市场”卖单(即一旦达到一定价格就卖出股票的订单)和规定的算法交易,加剧了市场的暴跌</p><p>根据不同的市场因素进行买卖</p><p>布隆伯格的Nina Mehta和Chris Nagi有一篇很好的文章展示了市场的分散 - 而不是大多数交易都通过集中的市场,如纽约证券交易所,当交易量大幅增加时,这些交易现在被推向其他各个市场 - 可能推动了市场暴涨通过使任何卖单看起来好像没有买家</p><p>原则上,更多的交易和更快的交易应该是一件好事,使市场更具流动性,允许他们更快地对新信息做出反应等等</p><p>问题在于交易变得越来越快的方式是越来越多地依赖计算机,这反过来意味着许多(可能是大多数)交易不是基于基本面 - 这是您希望投资者关注的 - 而是基于价格变动</p><p>在正常情况下,这并不重要 - 价格变动是合理随机的,因此计算机化交易不会在一个方向或另一个方向上移动市场</p><p>但是当出现问题时,你可以获得巨大的上下移动</p><p>这就是为什么,与Felix Salmon相反,我认为昨天的崩盘并不是市场不合理的证据</p><p>更重要的是它是理性的:计算机不会恐慌或放牧</p><p>他们只是遵循简单的规则</p><p>我认为这对市场的集体智慧不利,这实际上取决于思想的多样性和行动的独立性</p><p>但是,我认为,昨天发生的事情与1929年的崩盘或20世纪90年代后期的股市泡沫完全不同</p><p>这是一个合理性(硬币一词)而不是非理性的危险的一个例子</p><p>说了这么多,昨天发生的事情最引人注目的是市场恢复的速度有多快</p><p>在几分钟之内,它又回到了抛售开始的时候(当然,当然还是很糟糕)</p><p>如果从昨天开始有任何安慰,那就是市场很快就认识到一种毫无意义的举动,并采取行动纠正它</p><p>这并不完全令人放心,但考虑到那里的普遍波动,