卡尔莱文的观点

日期:2017-03-01 02:11:26 作者:蓝弩景 阅读:

<p>周一,由于期待周二参议院听证华尔街和金融危机,卡尔莱文办公室发布了一份声明,列出了参议院小组委员会就投资银行在金融危机中扮演的角色所取得的主要“事实调查结果”</p><p>列表包括:如果你看看华尔街对美国经济造成最大损害的情况,很明显这是该名单上的第一和第二项最重要的无论投资银行在2007年和2008年做了什么,灾难都是在这一点上不可避免的信贷泡沫和金融机构对房地产市场的巨大赌注意味着当房价崩溃时没有办法避免巨大的麻烦所以从我的角度来看,在听证会上推动证人为什么他们的基本假设关于住房,关于系统中风险的扩散,以及系统的整体稳定性是如此错误,尤其是我们尽管如此,卡尔·莱文走向了另一个方向 - 因为他的开场陈述以及他早些时候向媒体发表的声明表明,他将把注意力集中在该名单上的第三和第四项,并将大部分时间花在高盛的缩短上,因为他一直在重复,“蹩脚”的证券(听到参议员使用这个词是多么令人吃惊,考虑到我们这些天听到人们在电视上诅咒的用法,但这绝对令人吃惊 - 这是第一次第11次不太令人惊讶,虽然莱文确实似乎很享受自己)虽然我认为从政策的角度来看攻击短路是一个错误,但我最初也认为它在战术上没有效果 - 当然,它看起来很糟糕当市场崩溃时,高盛赚钱,但是因为没有做出愚蠢的决定而攻击一家企业(这就是2007年住房市场的长期存在)似乎最终并不是说服了ticism在听证过程中,Levin对卖空的关注开始变得更有意义,作为对华尔街基本商业模式的普遍攻击的一部分</p><p>在之前的帖子中,我建议最好类比投资银行在交易中所做的事情一边是赌场体育书籍所做的 - 他们创造市场,但有时候也只是赌注的一方,并不能保证他们对交易的看法与他们的客户相同'在这个模型中,没有真正的冲突感兴趣的是,因为客户的利益是以合理的价格下注(或购买投资),而不是投资银行的批准印章Levin,相反,完全拒绝这种模式对于他,如果投资银行构建CDO并且出售其投资者的一部分,或者即使它出售其想要摆脱的书籍上的投资者证券,它也会做同样的事情,比如麦当劳在卖汉堡时所做的事情:它正在卖一个专业人士应该站在后面的管道就像麦当劳不会出售它认为可能会让人生病的汉堡包一样,因此投资银行不应该销售他们认为可能的产品,是的,“糟透了”实际上,莱文认为这是不可挽回的投资银行的自营交易与其客户服务之间的利益冲突:如果您将成为做市商,他基本上是说,您不能在交易的任何一方采取头寸(除非您需要在做市场的短期)或者如果你做了一个仓位,你至少需要告诉投资者关于它的交易另一方(我不知道莱文实际上说透明度会让它变好,但它可能会从他的其他评论中得出结论)我不确定做市的本质是否真的能让这成为可能,而且我认为麦当劳的比喻并不真实,因为资产的价值,甚至像一个蹩脚的资产次级抵押贷款CDO,远不止这些比起一个糟糕的汉堡包的毒性不确定 - 正如我们在房地产泡沫中所看到的那样,两个投资者完全有可能看到完全相同的CDO并完全不同地评估它本质上,我认为在交易方面,投资者不应指望华尔街做任何事情而不是给他们一个价格(投资者可以决定是否公平),并提供流动性 - 历史告诉我们,这真的是所有投资银行在谈论寻找时的意思为客户服务,并期待更多的东西是灾难的一个方法 相比之下,Levin有一个更严格的观点:“买家要小心”并不会削减它,投资银行不应该出售他们认为糟糕的东西 - 即使他们的客户想要他们这是一个连贯的立场,