高盛丑闻

日期:2017-12-01 01:10:45 作者:向砻 阅读:

<p>美国证券交易委员会针对高盛案件的一个共同观点是关键问题是Abacus CDO-IKB银行和ACA的投资者,用Breakingviews博主的话说,是“傻瓜还是受害者”</p><p>他们是否投入更多超过10亿美元成为一个毫无价值的CDO因为他们被欺骗性地误导,或者是因为他们只是鲁莽的投资者而这样做了</p><p>或者,换句话说,IKB和ACA是愚蠢的还是愚蠢的</p><p>我理解为什么这个问题自然会表明自己</p><p>但我真的认为这是构建Abacus交易故事的错误方式,因为它设置了错误的二分法</p><p>投资者既愚蠢又可以利用(事实上,当你愚蠢时,利用它无疑更容易)</p><p>当你看看案件中的证据时,似乎很可能发生了这样的事情:投资者(至少是IKB)既是骗局,也是愚蠢的</p><p>一方面,他们没有被告知有关该交易的潜在重要事实,即帮助组建C.D.O.的人</p><p>打赌它失败了</p><p> (根据法律,这一事实是否“重要”是一个法律问题,但似乎无可争辩的是,交易中的任何投资者都想知道保尔森的参与</p><p>)另一方面,即使没有这条信息,信息也是如此他们确实有权访问应该明确表示这是一个绝对可怕的交易,他们应该与之无关</p><p>之所以没有说清楚,是因为他们没有使用它 - 正如我本周早些时候提出的那样,证据表明他们几乎没有尽职尽责</p><p>如果您在交易时是IKB或ACA的股东,那么您应该对保尔森的角色没有透露而感到愤怒</p><p>但是,如果有的话,你应该对这些公司如何不负责任地投资你的钱感到愤怒</p><p>坚持IKB,至少是傻瓜和受害者可能看起来有点学术,但我认为如果我们想要了解房地产泡沫的故事是正确的(这反过来可能有助于我们更好地思考如何防止下一个)</p><p>近年来华尔街无疑有很多阴暗的行为 - 特别是在泡沫的尾声,人们正在寻找方法来保持利润</p><p>但核心问题不在于投资者在任何字面意义上都受到了欺骗</p><p>更确切地说,他们不再为自己思考并在一个完全不可能的未来上下注数万亿美元,其中房价永远不会崩溃(这里的“他们”包括,记住,世界上大多数大银行,因为他们只是与IKB或ACA的钱一样不负责任)</p><p>过去几年真正的丑闻并不是幕后发生的事情</p><p>相反,它是所有的东西 - 联合评级机构,历史上不健全的数学模型,巨大的杠杆和无抵押的赌注 - 在那里很明显,并且银行只是选择忽略</p><p>我认为这就是因为与其他人不同,我很难批评约翰保尔森在这一切中所扮演的角色:他和他的团队是交易中唯一真正做我们希望投资者做的工作的人</p><p> IKB和ACA只关注信用评级和数学模型(即,如果他们甚至这样做),同时幸福地忽略了最终进入C.D.O的证券的实际基本面</p><p>高盛正在忙着试图在中间对抗两端 - 实际上,Fabulous Fab Tourre,交易中的重点人物,高兴地向朋友描述自己并不“必须了解他所创造的交易的所有影响”</p><p>相比之下,保尔森对房地产市场状况和这些证券的基本经济学作出了真实的判断,并将其资金投入其中</p><p>如果更多的投资者在2004年和2005年做了同样的事情,