华尔街的欺诈和无耻

日期:2017-10-01 03:09:22 作者:督牛 阅读:

<p>高盛(Goldman Sachs / Abacus)丑闻中最明显的一点是,相信华尔街公司为客户的利益行事是一个杯子的游戏(菲利克斯鲑鱼提供了一个明确的解释,高盛似乎误导了每个人在错误的一面但是整个故事也很重要,因为它在痛苦的细节中显示了投资者和金融机构在房地产泡沫期间的完全无耻</p><p>Abacus交易的投资者显然是无能为力的一种方式是,他们正在制造大规模的交易在次级抵押贷款的巨大问题已经上升到表面菲利克斯的时候,他对美国房地产市场最可怕的部分下注,他对亨利·布洛杰特的讽刺和一般相当令人信服的反驳,试图争辩说投资者购买抵押贷款支持证券在2007年初,并未押注住房价格,因为该交易的结构应该保证,即使房价持平,他们也不会但是,这对投资者来说太过慷慨了</p><p>次级贷款和CDO的经济学依赖于没有房地产泡沫的假设,因此房价不会大幅下跌这是一个投机性假设,鉴于1998年至2006年房价大幅上涨,如果你采取行动,你就是在猜测,即使你用另一个名字给自己描述如果你在2007年初购买次级债券,你就是在押注房地产泡沫不会破灭,尽管在这个国家的大部分地区它已经拥有了这是一个可疑的赌注最好仍然,人们可以解释这是赌泡思维的不可避免的产物:在泡沫期间,回想起来的东西显然是明显的荒谬的看起来非常合理这个交易中所有参与者实际上将自己的尽职调查责任外包给其他人的方式更不容易解释,更令人不安的是,在宏观层面,当然,投资者理所当然地接受了这样的想法,即你可以将大量平庸的证券打包在一起 - 正如你可以从交易所组成的翻书中看到的那样(第55-56页),交易中的实际证券通常只有BBB -rated-并创建一个几乎保证不会违约的证券虽然被广泛分享,但这是一个假设,在次级抵押债券CDO的情况下绝对没有意义然后,他们只是假设,而不是查看证券本身的基本面,他们可以依靠评级机构给予的信用评级,即使这些机构的利益冲突是众所周知的,他们也隐含地假设他们不必仔细审查实际的证券,因为ACA Capital--资产管理人员 - 做过对他们来说结果是,这笔交易中的德国银行IKB在这份CDO中购买了1.5亿美元的票据,据我所知,他们做了很多(如果有的话)基本分析</p><p>产品,而ACA(ACA Capital的母公司)为CDO的超高级部分投保了将近10亿美元(所有这些都失去了),再也没有真正关注交易的基本经济学然后ACA Capital通过大肆宣传其分析专业知识帮助推销CDO,尽管它实际上将CDO证券的实际选择外包给John Paulson(ACA Capital可能最终决定将哪些证券包括在内,但他们正在努力来自保尔森的名单)现在,ACA Capital似乎完全被误导了 - 它认为保尔森正在投资CDO,而不是计划缩短它但是这并不能成为它未能尽职尽责地组织CDO,特别是它的名字出现在这笔交易中这些失败的做法都没有进行鲁莽的投注,外包分析,依赖于不切实际的金融模型 - 这是不道德的,就像高盛的那样而且这些也是房地产泡沫期间普遍存在的共同失败但事实上,这些行为似乎并不令人震惊 - 它们只是代表了事情的完成方式 - 这是如此令人震惊多年来,成熟的投资者和大型金融机构都非常好 - 有偿的个人,在一些民间智慧的珍珠(“房价永不落下”)的基础上投入巨额资金,以及一些高度冲突的玩家的话,比如评级机构这是灾难的秘诀,